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【火石創造】國務院辦公廳1號文件發布！政府投資基金未來怎么投？
發布日期：2025-01-15
1月7日，國務院辦公廳公開發布2025年1號文件——《國務院辦公廳關于促進政府投資基金高質量發展的指導意見》（下稱《意見》），從政府投資基金設立、募資、運行、退出全流程，分八部分提出25條具體措施。
這是首個國家級政府投資基金指引文件，從文件內容來看，政府投資基服務國家戰略、推動產業升級和規范運作、防止內卷式競爭是文件倡導的兩大重點。
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明確政府投資基金戰略定位
《意見》明確，政府投資基金要聚焦重大戰略、重點領域和市場不能充分發揮作用的薄弱環節，吸引帶動更多社會資本，支持現代化產業體系建設，加快培育發展新質生產力。
按照投資方向，政府投資基金主要分為產業投資類基金和創業投資類基金。
《意見》指出，產業投資類基金要在產業發展方面發揮引領帶動作用，圍繞完善現代化產業體系，支持改造提升傳統產業、培育壯大新興產業、布局建設未來產業，重點投資產業鏈關鍵環節和延鏈補鏈強鏈項目，推動提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平，打造具有國際競爭力的產業集群。
創業投資類基金要圍繞發展新質生產力，支持科技創新，著力投早、投小、投長期、投硬科技，推動加快實現高水平科技自立自強，提升自主創新能力和關鍵核心技術攻關能力，解決重點關鍵領域“卡脖子”難題。
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發展壯大耐心資本
耐心資本是一種專注于長期投資的資本形式，不以追求短期收益為首要目標，而更重視長期回報的項目或投資活動。無論是重點關注產業鏈供應鏈自主可控的產業投資，還是著力投早、投小、投長期、投硬科技的創業投資，均需要耐心資本的支持。
《意見》將“發展壯大長期資本、耐心資本”寫入“找準定位”這一篇章，意味著政府投資基金的定位要向長看，這為做好耐心資本、長期資本奠定了基礎。
《意見》還明確，在需要長期布局的領域，政府投資基金可采取接續投資方式，確保投資延續性。對創業投資類基金，可適當提高政府出資比例，提振市場投資信心。
規范運作，防止內卷式競爭
近年來，政府投資基金數量和規模穩步增長，在服務國家戰略、推動產業升級、促進創新創業等方面發揮了積極作用。
數據顯示，截至2023年，我國累計設立政府引導基金2086只，目標規模約12.19萬億元，已認繳規模約7.13萬億元。并且政府引導基金從國家級、省市級向區縣級下沉。截至2024年末，區縣級基金累積規模近4000億元，累積數量超300只。
隨之而來的是部分地區盲目跟風設立基金、基金投向同質化等問題。《意見》對此進行規范。
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縣級政府應嚴格控制新設基金
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加強統籌，整合優化布局
同一政府原則上不在同一行業或領域重復設立政府投資基金，但基金可按市場化原則對同一項目集合發力、接續支持。
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不以招商引資為目的設基金
隨著招商引資競爭白熱化，招商也從“卷土地”“卷政策”到“卷基金”轉變，這也從一定程度上改變了政府投資基金的生態，導致政府投資基金扎堆個別熱門賽道現象，對社會資本形成擠出效應。
對此，《意見》強調，落實建設全國統一大市場部署要求，不以招商引資為目的設立政府投資基金，鼓勵取消政府投資基金及管理人注冊地限制，依法依規強化信用約束。優化政府出資比例調整機制，鼓勵降低或取消返投比例。突出正向激勵政策導向，提振市場投資信心。
值得一提的是，針對當前政府投資基金在退出過程中存在的“退出渠道有限、退出機制不健全”等問題，提出了針對性舉措，為構建更加科學高效的政府投資基金管理體系，促進政府投資基金高質量發展邁出了堅持一步。
以上消息來源于《火石創造》微信公眾號
